财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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