近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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