财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货(huò)需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思g>，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确定性(xìng)等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预(yù)计今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处(chù)于(yú)历(lì)史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过(guò)90万美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场(chǎng)规(guī)模增长速(sù)度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持(chí)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来(lái)看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集(jí)团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统(tǒng)计，相关(guān)上市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周(zhōu)大生(shēng)等，具体情(qíng)况如下：