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七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报(bào)计划，大(dà)幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来(lái)确定(dìng)性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大。