AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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