金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或(huò)缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净(jìng)买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵，其收购了日(rì)本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实(shí)非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们(men)可能和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的(de)一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时(shí)我们还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过(guò)去的(de)三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其(qí)并没(méi)有完(wán)全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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