在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了(le)电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报(bào)数(shù)据却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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