在华尔街(jiē)经济学家和央行官(guān)员(yuán)争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业和基本消抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市费品等在经济(jì)低迷时期被视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说，他们(men)对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的(de)相对(duì)敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突(tū)显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美(měi)国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立(lì)场表明(míng)，人们(men)相(xiāng)信美联储(chǔ)有能(néng)力(lì)通(tōng)过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持续(xù)看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多(duō)的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金等系统性资(zī)金管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德(dé抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)意志银行的(de)投资(zī)者(zhě)仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一(yī)年区(qū)间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一(yī)部分归因于(yú)那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但(dàn)目(mù)前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开始。

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