金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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