财(cái)联(lián)社5月(yuè)8日(rì)讯（记者 闫军(jūn)）铁(tiě)树(shù)开花(huā)了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中信(xìn)银行、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上一(yī)次涨停分(fēn)别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归(guī)因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是沪市金融业主题(tí)座谈会(huì)，其中“在(zài)服务中国式(shì)现代化(huà)中促进(jìn)金融业估(gū)值(zhí)提升(shēng)和高质量(liàng)发展”成为重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估(gū)成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。说到(dào)A股(gǔ)的低估值、高(gāo)分红，银行为首的(de)大金(jīn)融板块首当(dāng)其(qí)冲。上述5.11会议(yì)是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热(rè)，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是(shì)两份(fèn)会议通知的推(tuī)波助澜，“小作(zuò)文”又来添油(yóu)加醋。一则无头无尾的(de)所谓指导意见(jiàn)，要求(qiú)“国(guó)企要(yào)做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的(de)传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经济温和复苏(sū)预(yù)期之下(xià)，中特(tè)估银行概(gài)念获得资金的青睐(lài)。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理(lǐ)成(chéng)章。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板块走强往(wǎng)往(wǎng)预示着行情的结(jié)束，这(zhè)一次历史是否会重演呢(ne)？多(duō)位受(shòu)访(fǎng)人士指(zhǐ)出(chū)，这种单一衡量(liàng)逻辑(jí)可能不再奏效，当前市(shì)场(chǎng)，银行板(bǎn)块(kuài)是作为“国资含量”比较(jiào)高(gāo)的板(bǎn)块行进，从去(qù)年底开始监(jiān)管开(kāi)始提出中特估后(hòu)有比(bǐ)较不错的(de)表(biǎo)现(xiàn)，中特估(gū)有望持续为(wèi)投资者(zhě)带来除稳定股息(xī)收益外(wài)的(de)收益。

　　银行为首的(de)大金融爆(bào)发(fā)

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民(mín)生(shēng)银行(xíng)、工商银行、浙商(shāng)银行大(dà)涨超过6％，42只银行股超(chāo)过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨(kǎi)：“你以为的大牛(niú)市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看(kàn)，银(yín)行板块大涨早已启动，银行(xíng)指数(shù)（中信(xìn)）近(jìn)5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块(kuài)，券商股也持(chí)续爆发，券商指数(shù)收盘(pán)涨幅(fú)超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只(zhǐ)基金涨幅(fú)超过4％，从资(zī)金流动来看(kàn)，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。

　　对于银(yín)行股的(de)大涨，市场早有预期(qī)。睿(ruì)郡(jùn)资产(chǎn)合伙人董承非在5月7日表示，在经济(jì)复苏(sū)不(bù)强劲情况下，原来看不(bù)起的那些低增速的(de)企业(yè)，现在反而显得(dé)难能可贵(guì)，因(yīn)此(cǐ)被忽略(lüè)高分红、深度价值的企(qǐ)业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速(sù)上涨，是其在估(gū)值极(jí)度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲(bēi)观等背(bèi)景下，配合当前经济弱复(fù)苏(sū)整体回报率预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升(shēng)，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西(xī)安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金(jīn)的流入(rù)量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过(guò)14亿(yì)元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高。中国银(yín)行(xíng)龙(lóng)虎榜(bǎng)数据显示(shì)，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极度(dù)低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值(zhí)上，截至(zhì)目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波(bō)银(yín)行和(hé)招商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮(lún)估值修复(fù)中，有(yǒu)市(shì)场人士指出，中字头银行目标价估值最保守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位(wèi)置，当前(qián)板(bǎn)块谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(kuài)交(jiāo)易(yì)热度(dù)之下(xià)目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资(zī)金(jīn)对资(zī)产(chǎn)质量、让利(lì)实体(tǐ)经济容忍(rěn)度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高(gāo)股(gǔ)息是银行股相对于其他主题板块(kuài)更强的优势(shì)，据财通证券研(yán)报，国有大行近五(wǔ)年分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符合(hé)价(jià)值投资和长期投(tóu)资需要。近年来(lái)国有大(dà)行股(gǔ)息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低也为(wèi)调仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低，显著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金(jīn)银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高(gāo)股息策略以其确定的股息收入和较高的安全(quán)边际(jì)可以为投(tóu)资者提供(gōng)不错的(de)收益。而(ér)基本(běn)面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估值(zhí)处(chù)于(yú)历史低位的银(yín)行板块是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与此同(tóng)时，银行板块在一季度是(shì)业绩低点。随着(zhe)大(dà)行重定价的压力(lì)过去以及二三季(jì)度农商行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的(de)到来，资(zī)产端收益率将(jiāng)会逐步企(qǐ)稳(wěn)，后续业绩(jì)有望改善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)投资部基(jī)金经理余展(zhǎn)昌也指(zhǐ)出(chū)，与(yǔ)海外银(yín)行对比，在中(zhōng)特估背景下的国(guó)内银(yín)行仍然具有较(jiào)好的(de)投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行(xíng)在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外(wài)银行还(hái)有大量的商誉(yù)，国内银行的估值水平(píng)是偏低的，本身就有比较大的(de)修复(fù)空间。此(cǐ)外，他还指出，国(guó)企改革有望使得这(zhè)些问题得到改善(shàn)，从(cóng)而提高银行的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证(zhèng)券、银行等大金融板块(kuài)的走强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告(gào)一(yī)段落(luò)。对此，市场人士(shì)认(rèn)为，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并不能简单做出市(shì)场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分(fēn)析(xī)称(chēng)，大金(jīn)融板块过去被当成(chéng)行情结束的指标，其(qí)背后(hòu)通常潜意识映射(shè)包括(kuò)不限于(yú)大金融(róng)爆(bào)发往往代(dài)表市场没有别的方向、市场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血(xuè)”严重等。但从当(dāng)前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不(bù)存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义dà)金融“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块(kuài)近期(qī)大幅(fú)放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部(bù)分中小市值板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表现(xiàn)也不(bù)是单一(yī)的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板(bǎn)块也表(biǎo)现较好(hǎo)，因此不能(néng)单一(yī)地以过去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为单(dān)一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易被表征为市场(chǎng)波动的(de)前奏，但市场变量(liàng)影响较多(duō)、今(jīn)年行情结构(gòu)差异巨大，建议不(bù)要单(dān)一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义