5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性(xìng)货民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波(bō)动。<民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的/p>

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利(lì)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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