4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

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　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国(guó)植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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