中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zh粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公粗犷，粗旷和粗犷区别在哪司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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