自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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