5月(yuè)以来(lái)，嘉(jiā)实基金、博时(shí)基(jī)金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全(quán)球(qiú)半(bàn)导体市场，引发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看(kàn)，在经历一(yī)季(jì)度的持续回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又(yòu)开始持续(xù)下跌。不过(guò)资(zī)金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高(gāo)达(dá)40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高份额(é)增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要(yào)是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续推进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的(de)带动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板块(kuài)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，在经历(lì)一季度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又(yòu)开始持续(xù)下跌。以中证全指半导体(tǐ)指数(shù)表现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在4月(yuè)6日攀至年(nián)内高位后便(biàn)开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表现上，半导体与半(bàn)导体生(shēng)产设备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向添(tiān)富中证(zhèng)芯(xīn)片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上(shàn辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向g)证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列(liè)第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行业复苏不(bù)及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进(jìn)程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人才等(děng)方(fāng)面存(cún)在(zài)差(chà)距，在国(guó)产替代过程中产品(pǐn)研发和客户(hù)导(dǎo)入进程(chéng)可能不及预期；二是(shì)下游需求不及预期，在边(biān)缘政治(zhì)和全球经济疲软背景下，全球电(diàn)子产品等(děng)终端需求(qiú)可能不及预期，从(cóng)而导(dǎo)致对半导(dǎo)体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)有(yǒu)望(wàng)于今年看到拐点的出(chū)现”田(tián)光(guāng)远表示，在本(běn)轮(lún)周期(qī)中，率先回暖(nuǎn)的(de)种类要(yào)看芯片下(xià)游的景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和份额提升属性的(de)环(huán)节会率先回暖(nuǎn)。一方面中(zhōng)国(guó)经(jīng)济体重要的构(gòu)成央(yāng)国(guó)企对资产回报提出要求，民营(yíng)企业(yè)的竞争力提(tí)升也会更加(jiā)依赖(lài)数(shù)字化，成本效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)是数字化的长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基(jī)金战略投资部副总监(jiān)、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金(jīn)经理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以来半导体板块上(shàng)涨的(de)原因，一(yī)方面是2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另一方面(miàn)市(shì)场预期基(jī)本面(miàn)即将(jiāng)见(jiàn)底(dǐ)，再加上有AI主题的催化(huà辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)，所以从年初到(dào)4月初半导体指数出现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多(duō)个股的(de)股价(jià)其(qí)实是过度反应的，所(suǒ)以随着(zhe)4月中(zhōng)下旬半导体一季报披(pī)露，整体(tǐ)呈现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综(zōng)合因(yīn)素引(yǐn)起行(xíng)业近期(qī)的(de)持续(xù)回(huí)调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资者对板块价值(zhí)的肯定，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投资(zī)价值。

　　“我们(men)认为当前(qián)无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示(shì)，从基本面上，人工(gōng)智能给半导体带(dài)来(lái)了新(xīn)的(de)需求增量，从周期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度(dù)虽然(rán)会有一定业绩的压力，但一方面(miàn)需(xū)求会重(zhòng)新复苏，另一(yī)方面中国半导体(tǐ)企业有国产替代的中期逻(luó)辑支撑；另外(wài)，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始终有估值合理甚至低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区(qū)间，随着需(xū)求回暖或者新产(chǎn)品的(de)突破，会(huì)有形成很好的投资机(jī)会(huì)。他进一步表(biǎo)示，人类(lèi)历史经历了三次工业革命(mìng)，前两(liǎng)次(cì)都是以(yǐ)能源为对(duì)象进(jìn)行创新(xīn)，第(dì)三次是信息为(wèi)对(duì)象进行创新，当前(qián)阶段(duàn)的人工智能(néng)从感(gǎn)知(zhī)智能走(zǒu)向认(rèn)知智能(néng)后，将对(duì)人(rén)类生产力(lì)的提(tí)升(shēng)产生(shēng)巨大的影响，也会开启新一轮的(de)工业革命，它是信息(xī)革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万物智联层面(miàn)的(de)延伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处于(yú)新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的技术(shù)变革(gé)浪潮下，人工智能对云管端各方面(miàn)都产生(shēng)了影响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生(shēng)了改变，产(chǎn)生了新的投资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人(rén)工智能(néng)应用的落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新的(de)投资机会。因(yīn)此我(wǒ)们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长期关(guān)注该板(bǎn)块投资机会(huì)，他认为(wèi)可以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周(zhōu)期见(jiàn)底(dǐ)后的(de)复苏(sū)线、以(yǐ)及以半(bàn)导体设备材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺(nuò)安基金科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个半导体(tǐ)板块，其(qí)中(zhōng)，从(cóng)半导体国产(chǎn)化(huà)为主的设备材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)，到下(xià)游需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有非常好的(de)机会。首先，基本面(miàn)上，美国(guó)对中国的(de)极(jí)限制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯(xīn)片的国(guó)产替代，党的二(èr)十(shí)大(dà)对于科技安全的强(qiáng)调为芯片的国产替代(dài)提供了坚实(shí)的理论(lùn)基础(chǔ)。其次(cì)，芯片设计板(bǎn)块经过(guò)近一(yī)年的充分调整(zhěng)，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片设计板(bǎn)块有望(wàng)正式迎(yíng)来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和(hé)调研半导体行业库存(cún)、动(dòng)销数(shù)据(jù)和重点公司的边际变化(huà)，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子(zi)消费品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量算(suàn)力(lì)，硬件基础设施(shī)成为发展(zhǎn)基(jī)石(shí)，算力芯片等核心环节预(yù)期将会(huì)受益(yì)，后续有望驱动半导体行业持续增长。此外(wài)，半导体设备(bèi)公司的一季报(bào)业绩相对较强，国产化(huà)趋势仍在加(jiā)速推进，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中最大的周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化，需要(yào)持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需(xū)要关注景气(qì)度修复(fù)速(sù)度和估值(zhí)的(de)匹配程度(dù)，尽管基本面改善的趋(qū)势比较确定(dìng)，但改善的过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结合(hé)基本(běn)面变化(huà)综合判断配置(zhì)价值(zhí)，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向