AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注见字如晤,展信舒颜，展信安的用法的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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