今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模(mó)更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(p整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ò)性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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