金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投资者(zhě)对(duì)日(rì)本股票需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日本股票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月(yuè)罕见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司(sī)能够支付(fù)不错(cuò)的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东京开设(shè)办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏(hóng)观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局大(dà)变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上(shàng)的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和(hé)价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现(xiàn)关(guān广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)注资(zī)金(jīn)成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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