泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作(zuò)伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国之前(qián)需要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德(dé)国等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的(de)进(jìn)程会(huì)非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来(lái)看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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