在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌(d拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系iē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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