衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎ大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？n)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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