5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rá施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xú施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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