长征有多长公里红军长征一共用了几年-首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网

长征有多长公里红军长征一共用了几年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是(shì)包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，能长征有多长公里红军长征一共用了几年源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高(gāo)峰论长征有多长公里红军长征一共用了几年坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我(wǒ)们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年(nián)来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的(de)困(kùn)境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下(xià)，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，长征有多长公里红军长征一共用了几年修复空间较(jiào)大。