近日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募(mù)集(jí)规模上限均(jūn)为(wèi)20亿元，合(hé)计(jì)募集上(shàng)限为60亿(yì)元(yuán)。目前(qián)，作为时下(xià)热门主线(xiàn)的中特估行情持(chí)续(xù)发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题的(de)ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪面和(hé)资金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行(xíng)情，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国企上市公司价值重估(gū)，同时，其也催(cuī)化(huà)多个相(xiāng)关板块和个(gè)股(gǔ)迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业个股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平均(jūn)涨幅则(zé)近(jìn)4.83％（中位数涨为什么懂手机的人都不用华为幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级(jí)）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算机(jī)、通(tōng)信(xìn)、家(jiā)用电器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理板块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅(fú)居前的(de)方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电(diàn)池板块(kuài)个股平均(jūn)跌幅居前。

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注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计(jì)，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股回(huí)调近20％。从资金(jīn)面来看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资(zī)金近(jìn)两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续6日加仓而减持(chí)，不过，具体个(gè)股方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石(shí)化(huà)、片仔(zǎi)癀(huáng)、中(zhōng)国(guó)石(shí)油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周累(lèi)计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材(cái)上体现出较(jiào)高(gāo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘方面仍(réng)有较大增长空间。结合政策方向来看，未(wèi)来的投资(zī)机会(huì)主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战略性重(zhòng)组和专业化(huà)整合，以及存在优(yōu)质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组预期的板(bǎn)块(kuài)和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因(yīn)行业景气、周期上(shàng)行等原(yuán)因，近期(qī)有所改(gǎi)善，并有(yǒu)望持续向好，如建筑(zhù)和(hé)船舶(bó)制造等。

　　3）价为什么懂手机的人都不用华为值重估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务(wù)预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估(gū)行情(qíng)，如公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通信运(yùn)营商等。重(zhòng)点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信(xìn)。

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