自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个月顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上(shàng顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(j顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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