北交所开市至(zhì)今(jīn)一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加(jiā)大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所股票处(chù)于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等(děng)多家基金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北(běi)交所上市股票(piào)是国内(nèi)依法发(fā)行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征(zhēng)和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良好表现也使得越来越多(duō)投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更(gèng)多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公(gōng)司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现继(jì)续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新基(jī)金在北交(jiāo)所的(de)持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所(suǒ)市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链(liàn)的(de)研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的(de)个股机会冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射(shè)，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上，力求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)上述投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多(duō)以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存(cún)量(liàng)基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩大至北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行业(yè)相关的(de)个股(gǔ)市(shì)值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所(suǒ)回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍(réng)然(rán)受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特征类(lèi)似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投资(zī)）更加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注(zhù)度(dù)可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断提升(shēng)，势必(bì)会(huì)吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前配置的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特(tè)性(xìng)的(de)成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业(yè)，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等三(sān)个领域。”

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