自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影(y中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大ǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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