30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收(shō打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人u)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护(hù)而(ér)非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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