北(běi)交所(suǒ)开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公(gōng)募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北(běi)京证券(quàn)交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和(hé)相关风险控制(zhì)指标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基(jī)金如果符(fú)合(hé)基金合(hé)同的(de)有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦(yì)可投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏(piān)低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量(liàng)的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上(shàng)市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证(zhèng)50指数以(yǐ)来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所，自(zì)然(rán)也引来更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的(de)景气度。而(ér)近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在(zài)北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所的(de)战略定位(wèi)和(hé)上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基(jī)金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的(de)公(gōng)司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相关基(jī)金也会(huì)积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未来(lái)一方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除(chú)将存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只，达到历史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行(xíng)业(yè)相关的(de)个股市值占比较高，而(ér)去(qù)年下(xià)半年(nián)新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一(yī)级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成(chéng)熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多数(shù)公司而言又相对早期，可(kě)投资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益(yì)率预(yù)期(qī)，故我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于(yú)具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗、受到的关注(zhù)度可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创板(bǎn)的(de)上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而(ér)拥(yōng)有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价值不断明(míng)确，以及场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业(yè)的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面(miàn)，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有高成(chéng)长性、国(guó)产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大(dà)批优秀的创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支(zhī)持的(de)东风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业(yè)成(chéng)长成为大(dà)型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗diàn)力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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