分析(xī)人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风110根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适0根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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