近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xià兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗n)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(t兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗éng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自20兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗15年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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