财联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军(jūn)）铁树(shù)开花了！不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)中国平安在4月27日(rì)迎来(lái)时隔(gé)8年的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中国(guó)银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一(yī)次(cì)涨(zhǎng)停(tíng)分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点将大(dà)涨归因为两份会议通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即将(jiāng)举办；另外一份则(zé)是沪市金融业主(zhǔ)题(tí)座谈会，其中“在服务(wù)中国式现代化中促进(jìn)金(jīn)融业估值提升和高质量发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为了市场较(jiào)长一段时期(qī)的热(rè)门词，尽(jǐn)管披(pī)上了主题、政策等色(sè)彩，底(dǐ)层逻辑是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。说(shuō)到(dào)A股(gǔ)的低(dī)估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的央企股东回报ETF发(fā)行预(yù)热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两份(fèn)会(huì)议通知的推波(bō)助澜(lán)，“小作文”又来添油加醋。一则(zé)无头无尾的(de)所谓指导意见(jiàn)，要(yào)求“国(guó)企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得(dé)极大(dà)的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温(wēn)和(hé)复苏预期之下，中特估(gū)银(yín)行(xíng)概(gài)念获(huò)得(dé)资金的青睐。有(yǒu)了多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经(jīng)验(yàn)，大金融板块(kuài)走(zǒu)强往往预示着行情的结束(shù)，这一(yī)次历史(shǐ)是否会重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国(guó)资含(hán)量(liàng)”比较高的(de)板块行进，从(cóng)去年底开始(shǐ)监管开始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，中特(tè)估有望关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(wàng)持续为投资者带来(lái)除(chú)稳(wěn)定股(gǔ)息收益(yì)外的收(shōu)益(yì)。

　　银行(xíng)为首的大金融(róng)爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行(xíng)、中信(xìn)银行、西安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银行、工商银行、浙商银(yín)行大涨超(chāo)过6％，42只(zhǐ)银行股(gǔ)超(chāo)过9成涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。有网(wǎng)友感(gǎn)慨：“你以为(wèi)的(de)大(dà)牛市is back，其实(shí)大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行(xíng)板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个(gè)交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块(kuài)，券商股也(yě)持续(xù)爆发，券商指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅(fú)超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银(yín)行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如(rú)，天弘中证(zhèng)银(yín)行ETF、富(fù)国中(zhōng)证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华(huá)宝中(zhōng)证ETF等多只基(jī)金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流动来(lái)看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不(bù)仅当(dāng)日(rì)收盘价创一年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月7日表(biǎo)示，在经济(jì)复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原来看不起的那些低增速的企业(yè)，现(xiàn)在反而显(xiǎn)得难能(néng)可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值(zhí)的企业反(fǎn)而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波(bō)快速上(shàng)涨，是其(qí)在估(gū)值极(jí)度(dù)低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极度(dù)低(dī)配、基(jī)本面预期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱复苏整体回(huí)报率预期下行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与(yǔ)成交量(liàng)齐升，背后仍(réng)是(shì)中(zhōng)特估逻辑

　　经(jīng)过(guò)漫长(zhǎng)的(de)季节，银行股等(děng)来了久违的上涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日，自(zì)今年4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信(xìn)银行涨幅(fú)近40％，中国银行(xíng)涨幅超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的(de)流(liú)入量同样可观(guān)，5月8日，银(yín)行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股(gǔ)通累(lèi)计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗元，4家机构累(lèi)计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银(yín)行股的(de)大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水(shuǐ)平(píng)、股(gǔ)息(xī)率具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)吸(xī)引力、持仓极(jí)度低(dī)配、基(jī)本面预期极(jí)度悲观都(dōu)是银行股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在(zài)估值(zhí)上，截至(zhì)目前，42家(jiā)A股银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商(shāng)银行(xíng)，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮(lún)估(gū)值修复(fù)中(zhōng)，有市场人士指(zhǐ)出，中(zhōng)字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对(duì)资产质量、让利(lì)实体经(jīng)济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股相对于其他主题板块更(gèng)强的优(yōu)势，据财(cái)通证券(quàn)研报，国有大行近五年分红率基本(běn)稳(wěn)定在30％左右(yòu)，稳定分红符合价值投资和(hé)长期(qī)投(tóu)资需要。近(jìn)年来国有(yǒu)大行股息率也(yě)呈逐年(nián)提升趋势(shì)平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比(bǐ)极低也为调仓提供了空间，公募(mù)“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏(piān)股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三(sān)季度以(yǐ)来(lái)新低，显著低于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就(jiù)向财(cái)联社表(biǎo)示，高股(gǔ)息策(cè)略以其确定的股息收入和较(jiào)高(gāo)的安全边(biān)际可以为投资者(zhě)提供不错(cuò)的收益。而(ér)基本面(miàn)稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历史低位(wèi)的银行板块是高股息策略的(de)理想增(zēng)配(pèi)板块。与此(cǐ)同时(shí)，银行板(bǎn)块在(zài)一季度是(shì)业绩低点。随着大行重(zhòng)定价的(de)压(yā)力过去以(yǐ)及二三季度农商行小微投放旺(wàng)季的到来，资(zī)产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基金量化及衍生品投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理余展(zhǎn)昌也指(zhǐ)出，与(yǔ)海外(wài)银(yín)行对比，在中(zhōng)特估背(bèi)景下的国内银(yín)行仍然具有较好的投(tóu)资机会(huì)。以(yǐ)国有大行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而(ér)海外绝大(dà)部分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还有大量(liàng)的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低的，本身就有(yǒu)比较大的修复空(kōng)间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革(gé)有望使得这些(xiē)问(wèn)题得到关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗改善，从而提高银行的(de)利润(rùn)增速，持续修复(fù)估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等(děng)大金融(róng)板块的(de)走强，有(yǒu)市场观点开始担忧市场行情(qíng)告(gào)一段落。对此，市(shì)场人士认(rèn)为，站在中特估背景下去看金(jīn)融股(gǔ)的(de)爆发(fā)，并不能简单做出市(shì)场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行情(qíng)结(jié)束的指(zhǐ)标，其(qí)背后通常(cháng)潜意(yì)识(shí)映射包括(kuò)不限于大金融(róng)爆发(fā)往往(wǎng)代表市场没有(yǒu)别(bié)的方向、市场进入避险(xiǎn)状(zhuàng)态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金融股走强(qiáng)来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当(dāng)前大金融“吸血”效应并不强，比如(rú)银行(xíng)板块近(jìn)期大幅放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作(zuò)为大市值的板块，这(zhè)一(yī)成(chéng)交量(liàng)与甚至(zhì)部(bù)分中小(xiǎo)市(shì)值板块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表(biǎo)现也不是单一的(de)，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等板(bǎn)块也(yě)表现较好(hǎo)，因此不(bù)能单一地(dì)以过去大(dà)金融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较为极(jí)端(duān)的交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较多、今(jīn)年(nián)行情结构差(chà)异巨大，建议不要(yào)单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗