AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗filled="f" type="#_x0000_t75">

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(là万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ng)潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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