5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更(gèng)是创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历(lì)史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎn彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方g)，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年内收市新(xīn)低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方来(lái)的(de)债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济(jì)复苏(sū)预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中(zhōng)美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场是(shì)以机构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行(xíng)情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估(gū)值性(xìng)价(jià)比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济下滑(huá)比预(yù)期(qī)更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息(xī)虽(suī)在节(jié)奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离岸市场(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方chǎng)特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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