中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（81中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机63.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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