衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行(xí稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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