上市(shì)公司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但连(lián)带着可转债一起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价(jià)连续20个(gè)交易(yì)日低于(yú)1元(yuán)，触及(jí)退市指标，公司股票(piào)及其可转(zhuǎn)债被终止上(shàng)市，搜特(tè)转债或成为(wèi)首只因正股退(tuì)市而(ér)强制退市的可转债(zhài)。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及(jí)退(tuì)市指(zhǐ)标被终止(zhǐ)上市(shì)，其可(kě)转债已(yǐ)进入退(tuì)市整理期，引发投资者对可转债(zhài)信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券(quàn)和股票双重属(shǔ)性，自(zì)诞生(shēng)以来(lái)颇受市(shì)场欢迎。一个广为流传的说法是，可转债“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股(gǔ)性”加油(yóu)，下跌时有(yǒu)“债(zhài)性”托底(dǐ)，投资者“进可攻退(tuì)可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年(nián)发展中，此前(qián)一直未出(chū)现因正股(gǔ)退市(shì)而退市(shì)的情况(kuàng)，也未发生(shēng)过实质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退(tuì)市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出水面。虽说(shuō)可转债退市后，依(yī)然可以执行(xíng)赎(shú)回(huí)和回售等(děng)条款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因经(jīng)营不善导(dǎo)致退市(shì)，财(cái)务状况并不乐观，资不抵债、拿(ná)不出钱进行赎回的(de)可能性较大(dà)。而(ér)如果启动破(pò)产重整(zhěng)，公(gōng)司发行(xíng)的可转债(zhài)划归(guī)为普通债(zhài)权，清(qīng)偿顺(shùn)序相对靠后，刚性(xìng)兑付亦存在很大不确(què)定(dìng)性。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定(dìng)的羊(yáng)毛”不稳定了。事(shì)实上，可转债(zhài)退市并非完(wán)全出乎意料，早已在相关规则中埋下(xià)了(le)“伏笔”。根(gēn)据交(jiāo)易所上市(shì)规则，上市公(gōng)司股票(piào)被终止(zhǐ)上(shàng)市的，其发行的(de)可转债(zhài)及其他衍生品种(zhǒng)应当终止上(shàng)市。过去A股退市难、退市(shì)少(shǎo)，成就了(le)可(kě)转债30多年零(líng)退市、零违约的“神话”。随(suí)着(zhe)全(quán)面(miàn)注册(cè)制改革(gé)的(de)持(chí)续推进(jìn)，市场(chǎng)优(yōu)胜劣汰加快，常态化退(tuì)市机制正(zhèng)在形成，以上市股为(wèi)锚的(de)可转债也跟着出清，违约风险随之上(shàng)升。退市，或将成(chéng)为可转债(zhài)市场新(xīn)常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改变，投资者没有(yǒu)理由(yóu)一成不(bù)变(biàn)，是时候重塑(sù)对可转债的认知了。投资者(zhě)要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债(zhài)”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债(zhài)券时，要理性评估正股基本面、成长(zhǎng)性、估值水(shuǐ)平以(yǐ)及发债(zhài)公司偿债能力等，防范(fàn)债(zhài)券退市、违约风险；在取(qǔ)舍标的时，应(yīng)远离(lí)正(zhèng)股业绩洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(jì)表(biǎo)现不佳、估值较低、退市(shì)风(fēng)险(xiǎn)较(jiào)高的标的，而选择正(zhèng)股经营(yíng)效(xiào)益良(liáng)好、估(gū)值合理且随市场下跌估(gū)值出现(xiàn)压缩的标的。并密切关注可转债市场风格变化，及时(shí)调整配置比例和结构，学会在市场波(bō)动中(zhōng)“游泳(yǒng)”。

　　监管也应(yīng)当跟上(shàng)形势(shì)变化。目前关于(yú)可转债(zhài)的退市(shì)处(chù)理还有(yǒu)不少空白和盲点，监管部门应(yīng)尽快打齐补丁，给(gěi)予市场(chǎng)明确预期。比(bǐ)如，可进一步(bù)明确可转债(zhài)在退市后是否仍存在交易(yì)可能、是否还拥有转股功能等(děng)。同时，应加强对可转债的(de)风险(xiǎn)防控，强(qiáng)化发行前的信(xìn)用(yòng)评级，对于信用资质较弱的公司(sī)，可考虑提高担(dān)保(bǎo)资产与回售条款等相关要(yào)求(qiú)，适当(dāng)提升准入门槛，以更好保护投资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注册制下，证券市场将迎来全方位、根本(běn)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤性的变化。过去一(yī)些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路行不通(tōng)了，一(yī)些(xiē)规则制(zhì)度上的短板不能视而不见了。各(gè)市场参(cān)与主(zhǔ)体还需顺时应势，调整包括可(kě)转洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤债在内的投资方法，完善配(pèi)套制度，提(tí)升风险意识，共促A股市(shì)场(chǎng)健康稳(wěn)定发(fā)展。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤