国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国(guó)多项重(zhòng)要(yào)经(jīng)济数(shù)据出(chū)炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如(rú)何演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周五收盘(pán)，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达(dá)成救助(zhù)协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第(dì)一共(gòng)和银行公(gōng)布其第一季度存款(kuǎn)下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下来的两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低(dī)。目(mù)前包括来(lái)自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部和美联储的官(guān)员正在与其他银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省(shěng)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭，寻求大范(fàn)围加强(qiáng)银行(xíng)规(guī)管

　　在当地(dì)时(shí)间4月28日公布的内(nèi)部(bù)审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越多(duō)的问题(tí)。美联储(chǔ)负责(zé)金融(róng)业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分(fēn)认(rèn)识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行(xíng)的规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变(biàn)得有多(duō)么不堪(kān)一击。他(tā)们的确(què)发现(xiàn)了风险(xiǎn)，却没(méi)有采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决(jué)问(wèn)题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其(qí)中三点都和美联(lián)储(chǔ)监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执(zhí)政时的(de)金融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提(tí)到，美联储(chǔ)的(de)文(wén)化转变似(shì)乎导致联储(chǔ)的(de)监管变(biàn)得(dé)更宽松。这(zhè)些变(biàn)化(huà)体现在降低标(biāo)准、增加复(fù)杂性(xìng)，以(yǐ)及监管方式(shì)不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其(qí)银行业审查员已(yǐ)经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其(qí)倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以前(qián)累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构(gòu)的公开(kāi)审查报告或警告(gào)，数量是其(qí)他银行(xíng)的三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联储忽视了(le)范(fàn)围更广的问题，比如该行(xíng)多(duō)年(nián)来一直突(tū)破内部(bù)风险限制，其采用的流(liú)动性指标(biāo)却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风(fēng)险还(hái)被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过千亿(yì)美元银行的一系列规定，包括(kuò)压力测(cè)试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率(lǜ)流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表(biǎo)明，需(xū)要对(duì)范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让(ràng)更(gèng)大(dà)范围的(de)银行适用标准和(hé)的(de)流(liú)动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对于(yú)超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的(de)未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银行的资(zī)本要(yào)求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和(hé)风险管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联储可能增加资本(běn)或流动性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大(dà)灾难声(shēng)明，他下令为3月8日(rì)至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在成本分担(dān)的基础上提供给(gěi)州政府和符合(hé)条件的(de)地(dì)方(fāng)政府(fǔ)以及(jí)某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协议(yì)

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会(huì)已与保(bǎo)加利亚(yà)、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马(mǎ)尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协(xié)议(yì)。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧(ōu)盟成员国(guó)和(hé)乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜(cài)籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个(gè)受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核(hé)心(xīn)PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印(yìn)证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高不下，这加大(dà)了(le)美联储5月再次(cì)加(jiā)息(xī)的(de)可能性。报(bào)告公(gōng)布后，美国短(duǎn)期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著(zhù)放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初(chū)值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨(chén)向期货日报记者表示，上述(shù)数据(jù)显示出美国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度(dù)0.9％的(de)增速(sù)出(chū)现明显回暖，显(xiǎn)示防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行出(chū)美国(guó)经济虽有(yǒu)放(fàng)缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧美银(yín)行信(xìn)用危机(jī)的尾部效应持(chí)续存在，金融(róng)不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联储货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加了下半(bàn)年美联储降息的预(yù)期。”中信建投期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再(zài)加上(shàng)周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更(gèng)多影响的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)吴梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随(suí)着此前(qián)银(yín)行业(yè)危机的(de)爆发以及一季度经(jīng)济的(de)回落，美国当前经济(jì)的脆弱性(xìng)以(yǐ)及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季(jì)度核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显示出(chū)核心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时(shí)不得不更(gèng)加慎重。”吴梓(zǐ)杰预(yù)计，美联储5月(yuè)大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的(de)把控(kòng)，且对未来加息的态度(dù)或(huò)将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议(yì)并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察(chá)措(cuò)辞调整变化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能否出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货(huò)币政策(cè)以及银行业危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩等(děng)方面的观点(diǎn)论(lùn)述(shù)。特别是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还(hái)是权益市场而(ér)言，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次(cì)美联储会议需要关(guān)注三个方(fāng)面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)透(tòu)露(lù)其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水平的(de)通胀；二是(shì)美联(lián)储(chǔ)对于目(mù)前金融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未(wèi)来的货币政策(cè)预期(qī)，比如是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预(yù)期风(fēng)险资产将继续回(huí)调，美债利率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市场而言(yán)偏(piān)负面(miàn)；如(rú)果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显(xiǎn)著下(xià)行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市(shì)场对(duì)5月加息(xī)25BP已经计(jì)价较为充(chōng)分，预计加息结果不会引起市场较(jiào)大(dà)波动(dòng)，但(dàn)是对(duì)于6月(yuè)及(jí)以后偏鹰的政策预(yù)期交(jiāo)易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对未来政(zhèng)策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是(shì)如果美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较(jiào)大的冲(chōng)击，相关风险资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难(nán)局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市(shì)场对于美联储(chǔ)货币(bì)政策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利(lì)多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方(fāng)面，美联储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声，对(duì防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)贵金属价格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及(jí)银行业(yè)风险(xiǎn)事件余波反复，不(bù)断激发市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)。从更为宏(hóng)观的(de)角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息。上述种种因素(sù)均对贵金(jīn)属价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是(shì)，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策之间的(de)预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业(yè)市(shì)场(chǎng)尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还远防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行未触及经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)的阈值区间，这极(jí)有可能造成通胀回归波折反复，进而(ér)引发美联储货币政策(cè)前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会议落(luò)地后的一段时(shí)间内，市场仍然会(huì)延续上述的修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需(xū)在(zài)更(gèng)多(duō)数据指(zhǐ)引以及银行风险事(shì)件(jiàn)落(luò)地后，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会(huì)延续当(dāng)前(qián)“走一(yī)步看一(yī)步”的决(jué)策(cè)思路。而市场对(duì)于年(nián)内降息(xī)的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场的(de)逻辑有两条主(zhǔ)线：一(yī)是美国经(jīng)济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二(èr)是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美(měi)元结算体系的变(biàn)化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他(tā)认(rèn)为目(mù)前贵(guì)金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没结(jié)束，且(qiě)近期的表现也(yě)是(shì)易(yì)涨难跌。从资产配置的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将贵金(jīn)属作为多(duō)头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已(yǐ)经表现出了一定(dìng)程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱(ruò)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，美(měi)国(guó)通胀(zhàng)高位带来(lái)的加息(xī)预测，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压(yā)力。因此，他预计贵(guì)金属市场整(zhěng)体仍(réng)以(yǐ)高位振荡(dàng)为(wèi)主，在基(jī)准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线将回归(guī)通胀(zhàng)逻辑。他认为(wèi)，当前市场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在(zài)高通(tōng)胀压(yā)力(lì)下，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金银价格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面因素也多空交织，海(hǎi)外市场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结束后，市(shì)场将(jiāng)直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议息会议(yì)等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危(wēi)机及债务上限问(wèn)题悬而(ér)未(wèi)决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过分押(yā)注(zhù)引发(fā)的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳(wěn)情(qíng)况，可以逢低(dī)布局多(duō)单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美(měi)联(lián)储会议这一关键时间节点，投(tóu)资(zī)者若保留头(tóu)寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足够安全边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属或(huò)将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)给出的(de)指引，对贵金(jīn)属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行