金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第(dì)一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白(bái)酒股，目(mù)前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发(fā)售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知(zhī)道(dào)是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着私(sī)募巨头KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以酱(jiàng)香型为主的(de)次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒公司(sī)。珍(zhēn)酒李渡(dù)集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第四(sì)大民营白(bái)酒公司，以及(jí)中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的(de)第(dì)三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的(de)毛(máo)利率超过(guò)90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

紫菜是不是海鲜c="http://img.jrjimg.cn/2023/04/27/fbdf34982e630241a087258b87a6e6a8.png" alt="60亿港(gǎng)元蒸发！珍(zhēn)酒李渡上市(shì)惨遭开门黑，私募(mù)巨头浮亏超22亿港元，发(fā)生(shēng)了什么(me)？">

　　导致毛利(lì)率的(de)直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存(cún)货(huò)周(zhōu)转天(tiān)数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针(zhēn)对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操盘金六(liù)福(fú) 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利(lì)率和“豪(háo)横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一(yī)名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向(xiàng)东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个(gè)普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外(wài)贸学(xué)校(xiào)毕(bì)业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联(li紫菜是不是海鲜án)集团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新华联集团董事(shì)、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下(xià)五粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下(xià)游经销商的日子越(yuè)来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这是他在白(bái)酒业首(shǒu)创了(le)一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工(gōng)模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢担任金(jīn)六福形象代(dài)言人(rén)。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒(jiǔ)，高(gāo)峰(fēng)期一(yī)天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金东集团旗下(xià)共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽(zé)酒业集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产(chǎn)业板块。涉(shè)足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白酒，吴(wú)向东也(yě)一举成(chéng)为湖南省(shěng)株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交易(yì)会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王(wáng)朝成放(fàng)出(chū)“重磅观(guān)点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长(zhǎng)期进入(rù)销量(liàng)负增长、收(shōu)入低(dī)增长(zhǎng)或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢复没有看(kàn)到更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势(shì)，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名酒企业都(dōu)在向(xiàng)下扩展产品线，和(hé)地(dì)方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛(máo)盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企业(yè)渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量(liàng)为671万(wàn)吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要是100块(kuài)钱以下的(de)价位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大部(bù)分劳(láo)动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级(jí)空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价(jià)在(zài)300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数(shù)据(jù)。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 紫菜是不是海鲜