AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐ子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思ng)下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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