美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团