自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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