如果要论二(èr)季度迄今，全(quán)球股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)最(zuì)为靓丽(lì)的(de)一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出(chū)日股今年以来的(de)强(qiáng)势：东证指数(shù)年(nián)内已累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪日(rì)本(běn)股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度(dù)迄今(jīn)的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴(bā)菲特(tè)在上月对日本市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步(bù)增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来越(yuè)多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三(sān)大经济体的(de)巨大(dà)投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼下(xià)正在看到的(de)，人们对(duì)日股的前景正感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投资者(zhě)大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去(qù)10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交易者(zhě)又(yòu)净(jìng)买入了价(jià)值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和(hé)信用(yòng)紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩下，越来越多的(de)海外投资者(zhě)似乎看(kàn)到了(le)日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票(piào)给(gěi)人的(de)长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元的(de)日元汇率、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太(tài)关注日本(běn)市场的(de)海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在(zài)看到日本(běn)股市(shì)的(de)涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入(rù)又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得(dé)留意(yì)的现(xiàn)象是，在(zài)巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华(huá)尔街资本也(yě)已(yǐ)相继造访日本(běn)。这些(xiē)海外(wài)资金有意(yì)复制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日(rì)元(yuán)融资押(yā)注高股(gǔ)息日(rì)元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国(guó)际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长潜力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的(de)情况下实(shí)现的。这意味(wèi)着日本(běn)股市对美国投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力(lì)。对美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的担忧可能也刺激了(le)一(yī)些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报告(gào)中也表示(shì)，“外(wài)资(zī)的回归是日本股市复苏的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本股票(piào)维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人(rén)失望的低回(huí)报(bào)。那么这(zhè)一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散投资(zī)的需求，他们又为(wèi)何(hé)铁了心(xīn)一定要来日本(běn)市场？日本市场的(de)吸引(yǐn)力(lì)就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便(biàn)不(bù)得不(bù)提(tí)日(rì)本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门(mén)推(tuī)动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财(cái)年中，日(rì)本企业宣(xuān)布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的(de)日(rì)本公司资产负债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每(měi)股(gǔ)账面价值，而标普500指数成(chéng)分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指(zhǐ)标来看，这就为日本股(gǔ)市(shì)提供了(le)更(gèng)坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意识到资本成本的(de)前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出了(le)力(lì)争“早(zǎo)日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的中期经(jīng)营计(jì)划(huà)和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和(hé)积极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的(de)方(fāng)针，该公(gōng)司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析(xī)师预(yù)计，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步(bù)创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开会议(yì)之前与(yǔ)股东(dōng)进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的(de)鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方(fāng)面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一(yī)原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽松的货(huò)币(bì)政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股(gǔ)的表现城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和(hé)男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模的货(huò)币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央(yāng)行今年上半年还在持(chí)续(xù)加息，并已被迫在物(wù)价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)放(fàng)心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的表现目前(qián)也相对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日公(gōng)布(bù)的数据显示，今年前三个月(yuè)日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游(yóu)客人数从此前(qián)的(de)182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高(gāo)盛策略(lüè)师在报(bào)告中指出(chū)，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积极(jí)因(yīn)素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织的(de)经济前景指数(shù)来看，日本目前是七(qī)国(guó)集(jí)团中唯一一(yī)个超过临(lín)界线100的。

　　日本第(dì)三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预(yù)计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内(nèi)需为导(dǎo)向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增(zēng)长的(de)前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市到今年年(nián)底将进(jìn)一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认(rèn)为，日本(běn)股市(shì)今(jīn)年的涨势或(huò)将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和(hé)估值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认(rèn)可(kě)、公司治(zhì)理(lǐ)的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企业(yè)财报的不俗(sú)表现或有望成(chéng)为最新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字