本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一(yī)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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