钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定(dìng)增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(chá病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语o)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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