北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回(huí)答(dá)了来自全球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美(měi)国银(yín)行危机(jī)、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人(rén)”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东(dōng)会(huì)上(shàng)表示，他(tā)和芒(máng)格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲(fēi)特(tè)认为(wèi)，“目前没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让(ràng)读(dú)者能够(gòu)在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分(fēn)销渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是否(fǒu)开新(xīn)店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都是(shì)在(zài)最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔(mó)力(lì)，但魔(mó)力(lì)也不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视(shì)暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求下应披(pī)露的(de)事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了(le)达(dá)成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积极(jí)地进行(xíng)了(le)合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成(chéng)功，这(zhè)也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中(zhōng)的(de)占比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消(xiāo)费者的习(xí)惯(guàn)。如果让(ràng)消费者选是放弃买手(shǒu)机还(hái)是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如(rú)何发(fā)展，但(dàn)我们知道什(shén)么是(shì)正(zhèng)确(què)的价格，我们可(kě)以(yǐ)在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以(yǐ)及它(tā)对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹果的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最(zuì)完善且最重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人(rén)想要(yào)提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能(néng)留(liú)在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个(gè)世(shì)界，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但(dàn)事(shì)实也并(bìng)非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功。现在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大的成本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技(jì)术(shù) 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在(zài)回答(dá)新加(jiā)坡投资者关(guān)于(yú)人工智能的问题时，芒格(gé)表示(shì)，如(rú)果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程(chéng)度(dù)非常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人惊(jīng)奇(qí)的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去(qù)看微软的(de)产品，但(dàn)这(zhè)类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的(de)。人工智(zhì)能可以改(gǎi)变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代(dài)表没有(yǒu)投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在(zài)不断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一些原有的(de)技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远不(bù)够(gòu)。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历(lì)能源行(xíng)业(yè)的(de)变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计(jì)划进行整合。我(wǒ)们也将我们的(de)目(mù)标(biāo)进行了同步(bù)规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联邦存款保险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定(dìng)，但这不(bù)是(shì)美国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众(zhòng)解释为东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引发的(de)后续问题会扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而(ér)失去了工(gōng)作。不过，这些年来(lái)，银行系(xì)统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非常(cháng)明智(zhì)的事(shì)情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人(rén)们(men)仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改变了(le)很多(duō)次(cì)保证金要(yào)求，因为(wèi)我们都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的人会给(gěi)银(yín)行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却(què)认(rèn)为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战中付出了代价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其(qí)他人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打击那些制造(zào)问题(tí)的人。如果(guǒ)他们承担(dān)了不(bù)该(gāi)承担的(de)风险，如(rú)果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来(lái)的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须(xū)落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人做的一(yī)些(xiē)风险性事(shì)情，银行(xíng)可能(néng)是(shì)一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理(lǐ)和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行，而(ér)不(bù)是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对(duì)货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货(huò)币能够(gòu)取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额(é)的货(huò)币才能(néng)解决问(wèn)题，而直到它(tā)失控(kòng)。人们会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不(bù)是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其依(yī)然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需(xū)要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第一(yī)季度业绩表(biǎo)现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来(lái)就(jiù)不(bù)特别(bié)活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)商业(yè)地(dì)产领域(yù)更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地(dì)产领域从(cóng)来不(bù)是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等(děng)一(yī)系(xì)列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的空(kōng)洞化却(què)是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变化(huà)，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的(de)方(fāng)式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯(bó)灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切(qiè)关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路(lù)，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方(fāng)面的(de)挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其(qí)他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪(xù)化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的(de)投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在(zài)做投资或(huò)商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和超过(guò)300亿(yì)美元的(de)运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是(shì)否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业(yè)。我们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达(dá)成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公司(sī)，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机(jī)会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东可(kě)能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让(ràng)股价稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们(men)有足够(gòu)的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱(qián)。”

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