在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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