本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县主要(yào)从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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