金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思情况下，预(yù)计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的(de)不确(què)定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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