本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(q水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼í)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(zhǎn)的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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